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期指把握四季度做多机会

www.tgyhc.com2019-08-22
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一再的国际紧张局势导致全球风险偏好急剧下降,A股市场疲软。然而,在市场悲观情绪迅速释放后,市场调整相对充足且下行空间有限。随着利润底部的逐步澄清,A股有望重启上升趋势,促使投资者抓住第四季度的机会。

市场跌破前一振荡平台并回到年度线。证券公司降低转让融资利率后,该指数反弹微弱,MSCI如期增加A股权重。总体而言,市场回调相对饱满,而且急剧下跌的可能性正在下降。但是,市场下滑的趋势并未逆转。黄金和国债的不断创新表明市场存在强烈的避险情绪。两家公司的数据,市场的盈利效应以及数量和能量都显示出市场情绪。

国内政策增加了股市的稳定性

在内外风险快速释放的背景下,股市疲软,集中引入相关政策稳定股市。证券公司降低了转移融资利率,股市迎来了“定向降息”,发布了积极信号。保证金融资和证券借贷业务迎来放松,目标股票扩大至1,600点,130%的收盘线被取消,旨在提升A股市场的活力。人民币破产7后,央行今年第四次在香港发行人民币央行票据,并提议在第二季度货币政策中首次在香港设立中央银行票据正常机制实施报告。中国证监会公开征求对《证券公司风险控制指标计算标准》的意见,预计证券公司投资成分股票指数基金产品的市场风险资本准备计算标准将下降。总体而言,国内政策增加了股市的稳定性,从而在一定程度上锁定了市场。

股市进一步下跌的空间有限

早些时候,我们将市场3288点以来的下跌定义为牛市第一波后的修正。 5月份,我们建议牛市的初步上涨主要是由于估值方面的修复。在市场快速上涨后,短期市场的回调也很强劲。历史表明,第一波牛市涨幅越大,后期回调率越大。截至8月中旬,上证指数从3288点的最大跌幅达到16.86%,为历史最大跌幅。从回撤百分比来看,第一波牛市上涨后的回撤百分比为65%-70%,目前已达到65%,市场下跌空间有限。此外,从回调时起,市场回调天数达到86天,仅次于2013年。从技术上看,上证指数也已回归年线。因此,整体而言,A股市场的调整相对充足。

总体而言,贸易摩擦仍有变数,内部经济下行压力并未消失,公司利润增速继续走低。白马股票的表现经常“爆炸”,人民币汇率贬值并未缓解。我们认为股市市场将继续触底反弹,不建议投资者立即触底反弹。然而,国内政策已经设定了稳定的预期并稳定了股市。 A股市场调整的时间和空间相对充分。在缺乏过度短期预期的情况下,股市进一步下跌的空间有限。从中期和长期来看,在盈利能力最低的情况下,预计股市的底部位置将在9月左右出现,第四季度将成为今年的关键点。我们对具有业绩支持和增长特征的沪深300指数持乐观态度,我们将重点推荐IF合约。

(作者:信达期货)注:本文有删除修改

主编:李铁民

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