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邱国鹭:部分核心资产估值依然合理

www.tgyhc.com2019-09-20
8月30日,由中国证券报和国信证券独家赞助,“私募股权融资新时代将再次启动 - 国信证券,2019金牛私募股权高峰论坛和第十届中国私募股权投资金融公牛颁奖典礼“在上海举行。高毅资产董事长兼首席执行官邱国禄在主题演讲中表示,随着越来越多人涌入核心资产,核心资产的估值普遍提升,但部分核心资产仍然合理估值。在当前全球低利率环境下,国内外的不确定性显而易见,但没有必要过分担心。目前,高仪资产对中国经济的长远发展充满信心。部分不确定性已反映在市场定价中。投资者需要做的是选择合理的估值公司并进行合理分配。

核心资产有四大支持

邱国禄认为,核心资产具有以下特点:龙头企业;有核心竞争力;与竞争对手相比显着优势;随着经济的发展,行业的市场份额越来越大,行业这将反映出日益集中的情况。为什么这些公司在过去的四五年里为投资者带来了丰厚的回报?他们能否在未来继续为投资者带来丰厚回报?他们的价值是否已被高估?

针对上述问题,邱国禄认为,首先要了解为什么过去四五年的核心资产会带来过高的回报。他认为答案有四种。首先,在2015年上半年,当整体市场相对泡沫时,当时领先公司的估值合理甚至被低估,这使得它们起点较低,估值恢复的空间较大。其次,在中国经济增长放缓的过程中,突出了龙头企业的优势。第三,技术的普及已经形成了核心资产的长期利好。最后,外国A股投资的比例有所增加,外国投资者在不熟悉市场时倾向于布置大盘股和领先公司。

核心资产将有所区别

对于“有些人认为现有的领导者或核心资产已经高度重视,类似于2015年上半年或2013年的小型股票”,邱国禄认为这种理解是有偏见的。他说,目前的大部分核心资产估值合理,结构不同,有些被高估,但有一小部分被低估。其中,业绩良好的龙头企业还比较合理。然而,在市场的热情和赚钱的效果下,每个人都接受了,“核心资产”被相对高估了。

“现在每个人都在谈论市场的不确定性。在全球低利率和负利率环境下,各种不确定因素都凸显出来。我们认为,尽管中国经济面临一些挑战,但整体利好因素依然存在。同时,我们对中国经济的长期发展充满信心。在这个前提下,我们也对股市保持信心。“邱国禄说,”不确定性不是坏事。当每个人都不确定未来,这表明市场的风险已被部分消化。此时,我们能做的就是选择合理的估值公司并进行合理的分配。“

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