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可转债:标的选择上要增加避险需求

www.tgyhc.com2019-10-24
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本周,股市回吐了上周的涨幅,连续四个交易日下跌。其中,下降受到周五经济下滑的影响。具体而言,上证综合指数下跌1.19%,深成指下跌1.38%。相反,可转换债券市场的跌幅明显弱于标的股票。上海证券交易所可转换债券下跌0.24%,中证可转换债券下跌0.2%,深圳证券交易所可转换债券下跌0.1%。

就优惠券而言,价格下降得越来越少。狮子座的可转换债券上升了6.96%,兰辛的可转换债券上升了6.87%,背书的可转换债券上升了5.66%,鹤兴可转换债券上升了4.6%,联泰可转换债券上升了3.79%。此外,开龙可转债跌5.85%,盛路可转债跌5.68%,长鑫可转债跌5.1%,博彦可转债跌4.53%,光华可转债跌4.6%。

在一级市场发行中,大资本可转换债券再次出现。中国证券监督管理委员会批准了金立永磁,上海浦东发展银行,利亚德和苏州科达可转换债券的上市。其中,浦发银行发行规模为500亿。此外,审计委员会还批准了发行日月股份,同德化工和六姚的可转换债券的申请。

数据表明,中国证监会的批准速度明显加快。 10月18日,中国证券监督管理委员会将对11家上市公司的可转换债券发行计划进行深入审查。国家投资,华策电影和长良科技拟发行可转换债券。截至目前,已有19家上市公司的可转债计划已经中国证监会批准,尚待审批。同时,有25家上市公司的可转换公司债券发行计划通过了审计委员会的审查,但尚未获得批准。

作者认为,该政策主要鼓励密集发行可转换债券。在再融资受阻之后,上市公司不得不借入可转换债券。今年以来,已有80家上市公司发行可转债,募集资金1670亿元。从参与的角度来看,可转换债券无疑成为上市公司再融资的重要选择,仅次于私募。

第二,银行是资本的多渠道补充,可转换债券和永久债券是重要的方式。第三是第三季度财务报告和国庆假期的影响。批准过程有限,因此将在短时间内发布。

在大环境方面,尽管谈判已取得初步成果,但英国退欧有望达成一项协议,这将使全球风险资产受益。但是,该国第三季度经济数据的下行压力进一步凸显,股票市场和可转换债券市场受到抑制。同时,值得一提的是,第四季度将发放和发行明年的专项债务额度,基础设施的补充将继续支持稳定的投资。明年春节之前,叠加汽车消费的降幅将继续收窄,预计消费量将小幅增长。

在具体操作方面,预计将在反周期调整(主要是特殊债务和减税减税)方面加强宏观政策。短期建议将侧重于稳定增长措施和第十九届中央委员会第四次全体会议;中长期重点放在改革和经济结构调整升级上。目前,有必要防止股市回落。选择可转换股票应该增加对冲的需求,并防止业绩改变面目和优惠券的高估值。

(原标题:可转债|为了增加对目标选择的规避风险的需求-《证券周刊》红色周刊)

(编辑器:DF506)

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