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溢价收购因同业竞争被终止 华东医药布局中药慢病受阻

www.tgyhc.com2019-10-26
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华东药业宣布有意以10.6亿元收购Zuoli Pharmaceuticals 18.60%的股份后,10月20日晚,华东药业宣布终止收购意向,终止的原因是由于完成的收购。这将构成同一个行业中的竞争,经过多次讨论,各方将无法在短期内达成共识解决方案。

华东制药于2019年5月24日与在深圳证券交易所创业板上市的公司控股股东于德强和德清县武陵股权投资合伙企业(有限合伙)的股东签订了合同。该公司有意通过协议转让。佐力药业股份总数为1.13亿股,占佐力药业股份总数的18.60%,转让总额不超过10.6亿元人民币。该事项的执行可能会导致Zuoli Pharmaceuticals的控制权发生变化。

收购公告的终止表明,鉴于收购完成后华东制药的百灵系列产品和佐力制药控股子公司的百灵薄膜产品构成了同行业的竞争,现有的国内法律法规(例如《股份转让意向书》和《反垄断法》)具有限制性。在此前提下,两家上市公司股权收购后在业务规划和产品整合方面仍存在较大的不确定性。经过反复讨论,双方在短期内无法达成共识。双方无意继续履行《上市公司收购管理办法》的行为,也无法签署正式的股权转让协议。

值得一提的是,佐力药业的净利润已连续四年下降。从2015年到2018年,包括2017年和2018年,净利润分别下降17.84%,15.04%,37.32%和54.03%,其中收入和净利润双双下降。 2018年,单身母亲的净利润为负数。对此,市场曾表示收购溢价为70%,并质疑该公司高溢价购买业绩连续四年下滑的动力。尽管市场对该收购案并不乐观,但华东制药对此收购案一直充满信心,称他们希望利用“五菱”系列的佐力制药公司来专注于中药慢性病产品的开发。

根据华东医药2019年上半年报告,公司上半年实现营业收入182.49亿元,较上年同期的153.25亿元增长同比增长19.08%;归属于母公司所有者的净利润为15.96亿元。同期为12.93亿元,同比增长23.42%;经营活动产生的现金流量净额9.63亿元,去年同期为10.7亿元,同比下降10.02%。其中,华东药业的销售费用为30.54亿元,比去年同期的23.22亿元,增长31.53%。

(编辑:赵金波)

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