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大摩:石药集团给予增持评级 目标价25港元

www.tgyhc.com2020-01-01

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Damo发布了一份报告,称国家组织药品集中采购和使用联合采购办公室(State Organization Drug central purchasing and Use Joint purchasing Office)宣布可能包含35种药物,包括白蛋白结合型紫杉醇,令市场大吃一惊

本行指出,内地公立医院可以提交2018-19TD程序中各品牌的数量和价格,但由于白蛋白紫杉醇目前未列入国家健康保险目录(NDRL),内地医院不会报告大量白蛋白紫杉醇。 但是,由于白蛋白紫杉醇有机会被纳入国家健康保险目录,即相关集中采购将有机会开始实施,银行仍不确定是否在现阶段实施。

本行表示,石爻(音译)、恒瑞医药和塞尔金/贝根是中国大陆白蛋白紫杉醇的三大供应商,齐鲁医药最近获得了相关许可。银行不确定齐鲁医药是否有资格参与投标。如果四家制药厂赢得三家投标人的投标,据信这将构成药品降价的压力。 石爻子公司凯丽(注射用白蛋白紫杉醇)今年第三季度销售额为5亿元人民币,管理层预测明年销售额为25-30亿元人民币,到今年9月市场份额为48% 如果上述药物被纳入集中采购,它们将对相关准则构成向下的风险。

本行预计2019年至2021年石制品收入分别为225.2亿元、271.38亿元和307.19亿元,预计2019年至2021年调整后净利润分别为37.92亿元、46.18亿元和56.19亿元,为“增持”评级,目标价格为25港元

责任编辑:李双双

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